Как кризата се отрази на живота на обикновените хора, на открито града
Кризата на фондовия пазар хит боли от финансови институции. И той се отразява на живота на обикновените хора?
Населението в голямата си част не се е чувствал на кризата, тъй като размерът на взаимни фондове (на практика е единственият инструмент, чрез който гражданите могат да участват пряко в дейността на фондовата борса) е само около 2% от БВП. Малък по размер и размера на нашите пенсионни фондове, така че тяхната позиция в дългосрочните колебания е малко вероятно да засегне много. За да започне проблема с население тогава, когато ще има проникване на кризата на фондовия пазар на реалния сектор на българската икономика.
Оценка под заплаха
Какво очаква ни реалния сектор?
Последиците зависят от това, което компанията и как влиянието на изтичане на капитали. Най-големите български кредитополучатели - енергийния сектор ресурси и стоки на компанията. Тяхната реакция на спада в цените на въглеводородни и ограничен достъп до капиталовите пазари ще бъде, че те ще започнат да се търкаля инвестиционните си програми. Но поради разпадането на тези инвестиционни програми, те ще разполагат с достатъчно пари, за да изплати дълговете си. Нашата прогноза е, че нито един от най-големите енергийни ресурси и сектор стоки фирмите не фалират в резултат на кризата на външни дългове. Въпреки това, тези компании ще се измести на кризата върху плещите на инвестиционния сектор в българската икономика. Например, тези дружества, които предоставят на тръби от "Транснефт" или записи, коли, строителни материали за РАО "РЖД", се чувстват спад в търсенето. Кризата започва от тук, и чрез тази инвестиция сектор ще се разпространи и в други сектори на икономиката. Почти неизбежно се спука спекулативният балон в цените на жилища и пазара на недвижими имоти. Това ще означава, че новото строителство ще спре за известно време, да изчезне ипотечното кредитиране, рязко ще намалее търсенето на населението за нови жилища, а цените ще започнат да падат.
Трябва ли да очакваме забавяне на икономическия растеж?
Значителен спад в икономиката може да се случи само в случай на силни износ на капитали. Но сериозно забавяне на икономическия растеж е почти неизбежна. Те може да падне до под 4% годишно. Но падането на икономическия растеж, последван от значително забавяне на растежа и потреблението на заплатите. В такива случаи е налице преоценка и икономическите очаквания на населението. От това ясно страдат политическите оценки, че нашата политическа система е непоносимо сценарий. Мисля, че това е и ще бъде основният двигател на промяна в икономическата политика.
Тъй като забавянето на икономиката ще се отрази на заплатите?
Необходимо е да се разбере спецификата на български заплати устройство. В него, за разлика от заплатите в развитите страни е много висок бонус и компонент бонус, понякога в повече от 50% от работната заплата. Този компонент от бонуса не е гарантиран от Кодекса на труда и не е обезпечен с всички формални дългосрочните задължения на дружеството. Те имат право на двете, и да го оттегли по всяко време. Ето защо, в случай на влошаване на положението му, много фирми, лесно могат да се променят някои от финансовите проблеми върху плещите на персонала. Но забавяне нарастването на заплатите ще не само защото финансовото състояние на дружествата в момента се влошава избирателно. Както и преди, търсенето на вътрешния пазар за готовата продукция е доста висока, особено при потребителските пазари. Нашите сценарии показват, че, в зависимост от сериозността на ситуацията на международните пазари и възможни тежки и по-леки версии на забавяне на растежа на реалните доходи. Но сега, след като е почти неизбежно, то е факт.
Кой ще усетите негативния ефект от кризата, на първо място?
Тези, които са ангажирани в сектора на бизнес услугите и финансовия сектор, бизнеса с недвижими имоти, строителството и отраслите, произвеждащи стоки за инвестиционни цели, тъй като това е в тези сектори ще спестят други корпорации за преодоляване на кризата. До каква степен това ще се отрази на доходите в публичния сектор, в зависимост от това как доходите на общото правителство ще падне. 1 Според нашите оценки, дори и позицията на някои предприятия и не се влоши, а след това най-малко да отслаби конкурентния натиск върху пазара на труда и тези компании няма да имат стимул за по-нататъшно повишаване на заплащането. Но основният фактор за нарастване на заплатите през последните години е бил конкурентен натиск от страна на суровините сектори на икономиката, което е сега слаб.
Урокът за правителството
Какви са поуките за българското правителство от финансовата криза?
Първият и най-сериозен урок е, че правителството при никакви обстоятелства не трябва да забравяме, че българската икономика е тясно свързана с глобалното. Вътрешните финансови пазари за дълго време няма да могат да се замени външни, защото увеличаването на възможностите за финансиране - дългия процес на изграждане на доверие. Например, българските банки не са в състояние да даде по-големи и дългосрочни заеми, които са необходими за български фирми, тъй като 60% от депозитната база на приноса на по-малко от една година. На второ място, ние трябва да приемем факта, че световните пазари остават твърдо сочат рисковете от инвестиране в България с перспективите на стоковите пазари. Това води до циклични приток на капитали и изходящи потоци. Така че най-доброто нещо което можем да направим е да се измести фокуса върху диверсификацията на българската икономика и износ. Въпреки това, за да се реши този проблем, не са успели през последните десет години.
Какви реформи искаш да кажеш?
Ние трябва да се премахне акцията, която в България е достигнал нетипично голям мащаб в страни като развитие. За да направите това трябва да въведе ред в правоприлагащите органи, които покриват набези, да се откаже от непазарните ползи за държавните компании за предоставяне на реална независимост на съдебната власт, за да се създаде конкурентна и справедлива среда за земи и пазари на недвижими имоти. И, разбира се, трябва да деполитизиране регламента във всички области и да се спре политиката на натиск върху бизнеса осъдителни. На много от тези проблеми, нито понятието мълчи или говори само повърхностно. Но те до голяма степен определят преувеличени паника реакцията на глобалните инвеститори от ситуацията в България.
Как ще се държи на фондовия пазар в близко бъдеще?
Нашата фондовия пазар днес е заложник на реакцията на инвеститорите към рисковете от глобалната финансова сектор. Ние очакваме, високото ниво на корелация между колебанията на българския фондов пазар и други развиващи се пазари. Най-високото съотношение в България с stranamieksporterami материали, например, на български и бразилски пазар падат синхронно. Единствената разлика - след началото на конфликта в Грузия до падането ни още 10 процентни пункта. Не изключвам, че в бъдеще може да бъде дълбоко падане. Във всеки случай, тази тенденция не е стабилна: на фондовия пазар на фона на такава криза мащабна е още по-трудно предвидими в сравнение с други области на световната икономика.